千亿民企破产重整！-施工企业管理制度
源自 |不良资产头条
回溯当代集团的产业发展路径可以发现，公司千亿资产规模过去基本是凭借高杠杆融资，并进行外延式并购的方式获得。
2020年疫情发生后，受外部市场环境变化以及自身高杠杆扩张等因素影响，当代集团于2022年4月出现债务危机，当时公司发行的2019年度第一期中期票据发生实质性违约，进而引发后续一系列交叉违约。
据第一财经报道：在当代集团出现流动性危机之后，公司内部也出现了员工陆续离职的情况。在债务危机初露端倪的2022年3月，作为公司的“灵魂人物”，艾路明重新“坐镇”，试图挽救公司于水火之中，开启了一系列“卖卖卖”的资金回笼运作，然而终究还是无力回天。
据武汉本地媒体报道，风险出现后，当代集团在地方政府、债权人和投资人等支持下，积极开展了自救，按照“分块推进、分步实施、统筹债务整体化解”的工作思路推进债务风险化解。
收益率高达588%的投资新赛道
为何6家央国企竞争当代科技重整投资人？必然是旗下优质资产和投资破产重整回报率奇高所致。
2023年共有15家A股上市公司成功完成重整，比2022年增长近40%。2024年以来，上市公司重组持续活跃，截至3月1日，共有57家公司披露重大重组事件或进展情况，相较去年同期，增长近400%。
截至2022年底，以A股上市公司作为被重整主体的案例已超过50例，其中大多数都为重整投资人带来了不错的收益。以2021年及2022年完成重整的上市公司来看，不完全统计了27家可公开查询并计算入股成本的企业，发现其中24例的重整投资人（产业投资人和财务投资人合并计算）都取得了正向收益，平均成本收益率高达167.39%。
重整的投资机会主要有五类，包括银行不良债权投资、产业投资、财务投资（包括共益债）、低效资产处置投资和二级市场投资。
这些公司的重整经营方案主要以上市公司原有的主营业务为基础展开，通过剥离低效资产、完善内部治理、提升管理水平、降低成本费用、注入新的资产或业务等方式，改善上市公司的持续经营能力和盈利能力。
较典型的如由*ST基础重整而来的海南机场、由*ST松江重整而来的卓朗科技、由*ST东网重整而来的东方智造、由*ST嘉信重整而来的福石控股等，都通过破产重整改头换面，其重整投资人也获得了较为丰厚的投资收益。如，截至2023年1月20日，海南机场每股股价为4.84元/股。这也就意味着，海南发展的成本收益率高达72.97%。
此外，天津津诚国有资本投资运营有限公司和张坤宇入股*ST松江的成本为1元/股，而截至2023年1月20日已更名的卓朗科技股价为6.88元/股，成本投资收益率高达588%。
